工商時報【星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉】美國聯準會(Fed)已不再預期2019年將採取升息措施,且在今年晚些時候可能降低或結束縮減資產負債表計畫(縮表);另一方面,歐元區與日本的貨幣政策仍偏寬鬆,升息時間也可能落於2020年或之後;此外,美國的經濟情勢仍優於主要經濟體,因此星展集團持續認為第二季美元的表現仍將優於其他主要貨幣。陸貨幣政策 續採寬鬆人民幣走勢部分,儘管中國第一季GDP年增率達6.4%,些微優於市場預期,但成長率仍呈現下滑的趨勢(見圖);星展集團持續預期官方仍將採取寬鬆措施,藉以支撐經濟成長。見圖同時也顯示,在人民銀行調降存款準備金率(RRR)的過程,通常人民幣走勢會趨於弱勢(如2015年至2016年期間)。由於目前寬鬆政策尚未對經濟有明顯改善的或帶動成長的效果,因此市場也普遍預期官方仍會維持寬鬆或進一步調降RRR,因而也將壓抑人民幣的表現。近期市場正面看待美中貿易協商可能達成協議,緩解貿易緊張局勢對人民幣所造成的壓力;預期美元兌人民幣將維持在過去兩個月介於6.67至6.75交易區間。美國和中國已安排了兩輪貿易談判,首先是美國貿易代表萊海澤(Lighthizer)於4月29日訪問北京,之後再由中國國務院副總理劉鶴於5月6日訪問華盛頓;雙方都希望讓兩國領導於5月底或6月初簽署最終協議。但換個角度思考,美中兩國達成貿易協議後,人民幣是否反而可能出現利多出盡的狀況呢?星展集團認為,在貿易戰暫告一段落之後,若市場回歸基本面,人民幣在相對寬鬆的貨幣政策下,仍可能面臨貶值壓力。政盪牽連 英鎊仍承壓英鎊部分,由於政治局勢的不確定性,英鎊面臨貶值的壓力。一旦貶破關鍵技術面支撐價位(1.2960;100日和200日移動平均線),英鎊兌美元可能會重新測試去年12月首相梅伊的職務面臨挑戰時1.25的低點。在英國和歐盟同意英國脫歐時間延長六個月至10月31日後,梅伊表示將思考如何打破英國脫歐的僵局。但由於與反對黨工黨進行跨黨派會談,藉以支持她三次遭到否決的脫歐協議,她所屬的保守黨黨員已經感到不滿。民調顯示,若英國進行大選或參加歐盟議會選舉,工黨將可能取得勝利;民調同時也顯示,更多保守黨議員在歐盟議會選舉中放棄了參加英國脫歐的陣營。另一方面,保守黨議員已開始進行推翻梅伊的行動;媒體報導指出,因為梅伊無法妥善處理英國脫歐事務,有70%的保守黨議員希望她在6月底辭職。但根據保守黨的規定,梅伊去年12月在黨內領導層倖存下來後,一年內不會受到挑戰。保守黨成員呼籲召開特別大會,改變規則,允許在未來28天內進行不信任投票。因此,星展銀行認為英鎊仍將因政治面因素而呈現大幅波動。重要聲明本文僅供參考不構成投資或交易之推介、要約╱要約引誘或建議。本文之觀點或看法不代表未來經濟走勢或投資績效,作者及星展銀行(台灣)不就未來經濟或市場表現提供任何擔保或保證。本文之智慧財產權屬於星展銀行(台灣)所有,非經事前同意,不得複製、轉載、引用、抄襲、修改、散佈或為任何其他方式之使用。


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